發(fā)表時(shí)間：2016-11-7 | 來(lái)源：咪奴服裝

11月3-4日，鄭期，商品棉電子撮合等風(fēng)向標(biāo)連續(xù)強(qiáng)勁反彈，高點(diǎn)逼近15450元/噸（10月底高點(diǎn)）， 大有破位后直奔15750元/噸的架勢(shì)，一些在疆采購(gòu)的外商、貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也隨之小幅上調(diào)100-200元/噸。 另外受期貨反彈、南疆拾花和收購(gòu)都進(jìn)入中后期“沖刺”階段及部分軋花廠收購(gòu)資金繃緊局面逐漸好轉(zhuǎn)的推動(dòng)， 籽棉收購(gòu)價(jià)格在短暫的止跌平穩(wěn)后開(kāi)始試探性上漲。4日，阿克蘇、喀什等地部分棉區(qū)40衣份、 13%以內(nèi)水份籽棉收購(gòu)價(jià)漲回至7.30-7.45元/公斤，前期伽師、麥蓋提、岳普湖等地7.0-7.10元/公斤的收購(gòu)價(jià)消失， 7.25-7.30元/公斤很普遍。

目前無(wú)論鄭期還是新疆棉現(xiàn)貨都擺脫不了“上有頂，下有底”的格局， CF1701合約即使測(cè)試15750也很難站穩(wěn)，短期15000-15450這個(gè)狹窄的廂體突破比較困難，原因歸納如下：

一、主力合約15300元/噸以上必將招來(lái)大量“套保”盤(pán)。據(jù)調(diào)查， 隨10月中下旬疆內(nèi)籽棉收購(gòu)價(jià)大幅下滑0.60-0.70元/公斤，棉籽交售價(jià)格則從2.40元/公斤左右低點(diǎn)反彈回2.55-2.60元/公斤， 收購(gòu)資金充裕的軋花廠大多敞開(kāi)收購(gòu)，皮棉綜合成本普降至15800-16000元/噸（個(gè)別廠家15500元/噸左右）。 而期貨15300元/噸對(duì)應(yīng)的疆內(nèi)監(jiān)管庫(kù)毛重提貨價(jià)約15600-15700元/噸，若再加上品級(jí)、長(zhǎng)度、軋工質(zhì)量等升水 軋花廠已完全可以“解套”甚至稍有盈利，因此出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和提前完成銷售的目的， 一旦CF1701上破15300元/噸必將引發(fā)大量的實(shí)盤(pán)入市。另外，目前棉商采購(gòu)主要是生成期貨倉(cāng)單并套保交割，期貨上行的空間并不大；

二、外紗價(jià)格下跌及紡織企業(yè)訂單無(wú)起色是棉價(jià)反彈的障礙。據(jù)悉，近一個(gè)多月來(lái)受印度、 巴基斯坦國(guó)內(nèi)棉價(jià)大幅下跌，紗廠庫(kù)存上升以及人民幣貶值的影響，印巴紗FOB、CNF報(bào)價(jià)整體下跌0.15-0.18美元/公斤， 清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)也下滑800-1000元/噸，11月初國(guó)產(chǎn)C21S、C32S紗與進(jìn)口印度紗差價(jià)達(dá)到500-700元/噸， 國(guó)產(chǎn)紗面臨價(jià)格和銷量雙重壓力。而隨著織布、面料、服裝和外貿(mào)企業(yè)“金九銀十”旺季結(jié)束， 出口和內(nèi)銷訂單呈現(xiàn)“淡季更淡”的特征，下游企業(yè)對(duì)大單、交貨期長(zhǎng)的訂單、無(wú)利潤(rùn)訂單比較謹(jǐn)慎， 而且流動(dòng)資金的趨緊使紡織廠、服裝廠原料采購(gòu)都是“隨用隨買，不留庫(kù)存”。

三、皮棉成本和紡織廠即將到來(lái)的補(bǔ)庫(kù)支撐期貨跌不深。以“3128級(jí)”手摘棉為例， 當(dāng)前南疆監(jiān)管庫(kù)成交價(jià)15400-15600元/噸（毛重），一些內(nèi)地紡織廠接受15800元/噸左右的到廠價(jià)。 而軋花廠的疆內(nèi)庫(kù)成本15800元/噸上下，買賣雙方的心理預(yù)期和接受能力逐漸靠攏（10月上中旬二者間的差距超過(guò)1000元/噸）。 另外，從紡企原料庫(kù)存情況來(lái)看，11月中旬前后將迎來(lái)一輪棉花采購(gòu)潮，在黃河流域、長(zhǎng)江流域籽棉收購(gòu)、 加工期明顯延遲導(dǎo)致皮棉“不給力”以及2016/17美棉最早也要12月下旬抵港交貨的前提下，新疆棉成為紡企的唯一選擇。

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